凌晨的弄堂口还在摊煎饼，油锅吱啦作响，老张一边翻面一边骂娘，说外甥买的那两只医药基金又割肉了，结果刚冲上热搜的事儿更闹心——中海基金把“医药女将”梁静静一口气全卸了，两只产品三年多亏了将近八亿八，管理费却照收七千四百万，这买单的还是老百姓的钱包。
消息落地是在9月3日，地点是中海基金的公告栏，白纸黑字写着她不再管000878和399011这俩医药盘子，业内叫这波“清盘式”卸任，意思是名下的活一次性放下不再回头。
摊开账本看具体，000878是她2020年7月11日接手的，任职回报到2025年6月30日还是负17点多，今年倒是翻了身蹦了33点多，但三年跑输基准八个多点，规模也从11亿多瘦到3亿出头，缩水七成，气人但不意外。
另一只399011更疼，她从2021年7月30日扛旗，至今净回报负四十三点多，虽然2025年上半年喘了口气涨了19点多，三年还是负十五点多，基准那边轻松甩开十四个点，规模从14亿多掉到不到5亿，一路回撤一路流失。
算总账更刺眼，用最新规模叠回撤，累计亏损八点八六亿，管理费却按合同节奏稳稳进账，合起来七千四百五十六万多，这边账户血流不止，那边费用照章收取，冰冷数字就躺在那儿。
公司里的人话不多，茶水间有人嘀咕这两年医药板块像坐过山车，研究会早开晚开都一样踩坑，风控节奏没收住，左侧止损窗口一闪而过，结果就这样深度回撤拖到2024年才慢慢修。
街头网友不买账，梗图刷屏说“绩差不怕，管理费不差”，有人翻旧闻说这叫“牛市你不在，熊市你常在”，也有人喊话监管“绩效和费用得绑一绑”，吵得像菜场砍价但句句戳肉。
可别忘了昔日光景是真热，2019年起医药是市场宠儿，研报一出就有人排队申购，单靠“看行业、看研发管线、看估值逻辑”那套，像信仰式跟随，谁都觉得自己在投大健康的未来。
别以为只有这一家动刀，今年不少公募在医药线都调了人，有的绩效拉胯被换，有的为了集中度和风控主动合并资源，行业从明星经理时代回到团队作战，风格收敛得更明显。
时间线往回拉，医药板块从2019年高光到2022年坠崖，2023年磨底，2024年修复，轮动周期写在指数上，谁逆周期管理谁就吃到溢价，谁心软心硬拿不准就一路挨揍。
费用这根弦越拉越紧，坊间老话说“赚了是本事，亏了也要收管理费是本分”，但监管暗线也在推进，《价格法修正草案》里对明码标价、价格垄断、不公平收费有更细的条款，基金侧的费率市场化改革也在酝酿，头上有红线，下面还在找利润的边界。
今年渠道口风也变了，销售话术不敢乱飙年化，K线图展示更谨慎，过去那些“季度冠军”“爆款风口”的牌子往后靠，产品手册更厚，风险揭示更密，虽然如此，申购按钮旁边的费率折扣和节日礼包还是一眼能看到。
中海这回一次性更换医药基金管理人，不像技术性轮岗，更像旗帜换人，内部会有人拍板说要换风格换节奏，外部投资人就看净值走线说话，街坊邻居关心的只有回本和少亏。
内部员工吐槽的点也直白，研究链条写得满墙都是，落到仓位上就是沉得太重走得太慢，风控规则写得漂亮，临门一脚不舍得砍，因为怕错过反弹，结果两边都没吃到。
市场端的调侃更狠，说医药是“体检型赛道”，每年都说刚体检完更健康，转身又开刀补血，去库存去估值去预期，去到最后剩个框，框里还收着管理费。
有人把2024年的反弹当翻身仗，但规模没回来，资金端“用脚投票”，今年中报披露的3亿多和4亿多的盘子，和高点比像缩成了口袋零钱，想打一记漂亮仗也没子弹。
政策层面风向不止在价格，投顾与持有人沟通也要更透明，绩效报酬、费率下调、持有期费用优化这些词频上升，监管会开会，行业会写倡议，销售端会做宣讲，但一到行情真震荡，大家还是盯回撤线和清盘线。
回到这次卸任，之所以引人侧目，是因为不是“微调而已”，而是“把门一关换把锁”，在年内净值有所修复的窗口做这个动作，说明机构对耐心的预算也到头了。
行业里看热闹的不少，做医药主题的都在衡量重仓结构，政策医保谈判、集采节奏、创新药审批窗口、出海申报进展，这些变量每个都能把净值线拽出一个坎，仓位过度单边就要挨打。
渠道的人更现实，客户留存不稳就推新品，主题名换个壳，讲估值修复讲产业周期讲中报兑现，动作看似新，逻辑还是“叠故事带节奏”，消费者买多了自然学精。
说到这儿，给普通人一个能落地的活路，买主题就当调味包，仓位别超过总资产的两成，建仓分三次到五次，涨幅超过预期的三成就分批落袋，跌破自己设的回撤线就执行止损，别和市场嗨赌气。
再一个，优先用宽基或行业ETF打底，主动产品挑费率透明、回撤可控、风格稳定的经理，别只看明星标签和短期排行，至少看跨一个完整周期的胜率和Sharpe，能拿出风暴里少亏的履历才是真本事。
最后记清楚，公告日、产品代码、管理起止、基准构成、最大回撤、规模变化，这些硬指标都在公开渠道能查，别被营销词带着跑，拿着小本本抄好，再决定钱往哪走。
股票配资炒股提示：文章来自网络，不代表本站观点。
- 上一篇：郑州配资网股票配资网址在当前的低利率环境下
- 下一篇：没有了
